近段時間以來，魯西化工(000830)眾多新項目接連竣工投產：6萬噸甲烷氯化物、10萬噸甲胺、8萬噸三聚氰胺、5萬噸氯化石蠟、20萬噸離子膜燒堿、5萬噸有機硅等先后投入運行。而這些項目的二期正在加緊施工中，預計大多將在明年先后建成，屆時上述產品的產能將擴大一倍甚至更多。這些新項目接連投產，標志著魯西化工戰略轉型取得重大進展。而近期化工產品價格的持續上漲，使公司新產品獲得了超預期的盈利能力。
化肥與精細化工并舉
魯西化工目前資產總額約100億元，今年前三季度營業收入達到53億多元，目前具有年產275萬噸化工品、300萬噸化肥和10萬噸化工裝備容器的生產能力。從上半年年報看，其主要收入來源于化肥。數據顯示，今年上半年氮肥收入占營業總收入的比重約為45%，而復合肥占比約為33%，這兩項就占到約78%。但化肥產品特別是尿素產能過剩比較明顯，而且由于它關系到我國農業生產受政策影響也比較大，從近些年看，其盈利能力相對比較低。公司數據也表明，今年上半年其氮肥產品毛利率只有6.49%，復合肥也僅為14.21%。因此公司轉型勢在必行。
公司轉型只能依托目前主業，圍繞公司發展戰略進行產業鏈延伸和資源的循環利用，也不能拋棄化肥，因此確定的目標是“化肥+精細化工”，沿著煤化工和鹽化工兩條線延伸產業鏈，打造園區循環經濟。從煤化工方面看，從合成氨、尿素向下游深化至甲胺、DMF、三聚氰胺；從甲醇拓展至甲烷氯化物、有機硅等。從鹽化工看，從燒堿、氯氣向下延伸至氯化石蠟、氯化芐等。目前向下游延伸的這些產品大多已投入生產，并取得較好效益。而從公司的目標看，并不會就些停止腳步，將繼續開發三聚氰胺、氯化芐、氯甲烷、有機硅等的下游高附加值產品，還要研究開發合成氣的綜合利用、新型催化劑、新型肥料等。另外，公司還要穩妥地進入氟硅化工領域。
可以說，隨著今年以來多個新項目的建成投產，魯西化工轉型取得了很大的成效。這種成效不僅是生產出效益較好的新產品，更提高了公司的綜合效益和降低了成本。
新產品盈利能力高
*近幾個月我國化工產品價格出現明顯上漲，魯西化工的產品盈利能力也大大改善，特別是新投產的三聚氰胺項目和甲烷氯化物項目更是獲得了很高的毛利率。
公司的三聚氰胺工程一期8萬噸項目今年6月份正式投產，其二期8萬噸預計在明年投入運行。從目前該產品價格看，上漲態勢非常明顯。根據百川資訊的監測數據，三聚氰胺的出廠價格*近一個月上漲了大約20%，目前價格約為12000元/噸，而*近三個月漲幅更是達到約34%。根據其成本情況，如果以出廠價格1萬元計算，則該產品銷售毛利率高達40%(如果以目前約12000元/噸的出廠價格計算則毛利率達50%)。
公司目前另一產品甲烷氯化物盈利能力也相當可觀。該項目為年產12萬噸甲烷氯化物，其中一期6萬噸今年三月份投產運行。根據其成本及銷售價格情況計算，該產品銷售毛利率超過40%。值得注意的是，以上兩個項目的二期將在明年建成投產，屆時產能都將擴大一倍。在產品價格上漲的背景下，其對公司業績的提升很值得期待。
另外，其它新投產項目如有機硅、DMF等雖然沒有上述產品毛利率高，但也有著較好的盈利能力。而其傳統產品近期的價格上漲也大大改善了其盈利能力，如尿素價格三個月以來漲幅超過25%。
當然，需要關注目前化工產品價格上漲態勢能否持續及對公司產品盈利能力可能產生的影響。
